□评论
不对等的博弈：
当T+1和涨跌停板遭遇T+0
16日这次难遇的A股奇观中，绝大多数的股票投资者和期指投资者经历了一场财富过山车游戏。这场让投资者损失惨重的“游戏”暴露出不对等的博弈：当T+1和涨跌停板遭遇T+0，监管层没有把保护广大股民的利益放在第一位，而是倾向性地保护机构挽回损失，此外，更重要的是暴露出国家金融安全存在很大隐患。
A股市场的现货市场和期货市场，由于现行的T+1和涨跌停板制度，现货市场的投资者被限制在当天买入股票后，第二天才能卖出，当然，如果遭遇跌停板，则干脆失去了立刻纠正错误的机会。而股指期货市场的投资者，他们随时可以纠正自己的错误。当T+1的现货遭遇T+0的期货，现货的节节败退似成定局。
上周五光大期货持有股指期货主力合约IF1309卖单量10194手，比上日激增7023手。虽然董秘对当时给媒体的虚假回复是有意为之，但对沪深股市大盘构成特大冲击，如果不是下单失误则光大证券涉嫌操纵证券市场，损害了投资者的利益。由此看来，光大证券恐怕在劫难逃。这只是不对等博弈的一方面，另一方面，通过操纵现货市场，实现期货市场做空赚钱，可能是更大的隐患。这是A股T+1与股指期货T+0的制度漏洞造成的，只有同样采取T+0的方式，才能使股指期货市场和股票市场更加配套，风险才能实现对冲。光大事件可以明白实施T+0的现实意义，T+0不是为了炒作，而是为了公平，为了及时纠错和应对突发事件时不作待宰羔羊。
中国证券市场虽历经二十多年的发展过程中，内幕交易、大股东挪用上市公司资金等等侵害中小投资者的现象屡有发生，在通往资本强国的道路上，我们必须加强对中小投资者的保护。
在光大事件之后，风险防控机制的完善也再度受到了关注。此事件表明在我国金融创新品种不断扩充、量化与程序化交易占比日益增长的今日，监管部门与机构投资者对风险的管控和防范还有待进一步加强。中国资本市场当前最急迫的问题，其实是要进行一系列的制度创新，让市场真正有效起来!或者说，中国的资本市场，要有与世界强国相媲美的市值以及稳定性。这个时候不仅要提倡金融衍生品的交易，而且是要加快这个步伐，同时进一步利用信息化的手段，从技术上将网络金融安全这块做好。(金融界首席分析师 赵欢 记者 敖晓波) 5/5 首页 上一页 3 4 5 责任编辑：guanliyuan
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