并购狂欢谁将从中获益
事实上，双汇国际是双汇发展(000895)的海外控股公司，目前该公司的股东分别有鼎晖投资、兴泰集团、高盛、淡马锡、新天域等。
从股权结构看，鼎晖投资实际上是双汇国际的第一大股东，从而也是双汇发展的第一大股东，一旦此项并购成功并在未来几年顺利实现整合，鼎晖投资的获益程度将最大。
双汇发展年报显示，双汇国际的股权结构为：雄域公司以30.23%的持股份额为该公司第一大单一股东，且该公司由兴泰集团百分之百控股;其次是鼎晖投资旗下的四只基金，持股份额分别为16.58%、9.2%、4.75%、3.17%，总计为33.7%;其他如运昌公司持有6%，国际著名的投行高盛持有5.18%，等等。
因此，从上述股权结构看，鼎晖投资实际上是双汇国际的第一大股东，从而也是双汇发展的第一大股东，一旦此项并购成功并在未来几年顺利实现整合，鼎晖投资的获益程度将最大。而由于在背后推动如此大规模的国际并购，鼎晖投资也将进一步扩大其全球影响力，推动其全球业务的拓展。
同时，在双汇国际和史密斯菲尔德都有股份的高盛也将双边受益。
而通过兴泰集团，双汇集团管理层也将有望从此项并购中获益。资料显示，兴泰集团于2007年依据英属维尔京群岛法律注册成立，其中双汇集团董事长万隆持有14.4%股权，另外三位高管张俊杰、何科、李冠军分别持有6.178%的股权，另外还有259名关联员工持有剩余的股份。
因此，此项并购可以说是国内外金融资本与产业资本联合推动下的一次国际产业整合。一旦成功，相关资本方和产业方将从中获得巨大的收益。
■ 数项挑战
挑战一：难绕过“瘦肉精”禁令
中美之间在“瘦肉精”管制方面的分歧将成为此次收购案的一道重要“关卡”。
记者发现，中美双方对瘦肉精管控的方式完全不同——在美国，瘦肉精是合法使用的饲料添加剂;在中国，早在2002年2月，农业部等三部委就将瘦肉精列为禁用药品，明令禁止在饲料中添加瘦肉精。
此外，中国还对进口的美国猪肉进行瘦肉精检测，对于检测出含有瘦肉精的进口美国猪肉，采取退回或销毁处理等措施。
挑战二：埋下未来坏账祸根
双汇国际将出资约71亿美元收购史密斯菲尔德全部股份，其中包括双汇国际承担史密斯菲尔德的净债务约24亿美元。这场“蛇吞象”式的收购，恐怕不能完全吸收整合，还可能出现消化不良的副作用。最大的消化不良，可能是埋下未来坏账的祸根。现在表面上的是24亿美元债务，背后是多少呢?
挑战三：两国际巨头恐横刀夺爱
然而，中美这两个世界最大经济体内的最大猪肉企业的结合，出现了新的变数。
据彭博社报道，泰国正大集团名下的正大食品，以及巴西肉类制品巨头JBS集团，都有可能参与竞购。而根据史密斯菲尔德与双汇国际之间的协议，前者还有30天时间可以继续与其他竞购者谈判。
■ 舆论场
专家看法：
中国食品安全风险或上升
“在这笔预期的双赢交易中，潜藏着一个巨大风险。”商务部国际贸易经济合作研究院研究员梅新育提醒，原因不是美国的贸易保护主义，而是我国食品安全不确定风险也许将大大上升。“在美国，瘦肉精是合法使用的饲料添加剂。一旦双汇收购史密斯菲尔德交易完成，这家国内企业巨头将有强烈的动机游说政府放松，乃至取消瘦肉精禁令，瘦肉精禁令可能以直接或变相的形式遭废弃。”
业内分析：
高溢价收购类似掏空
“这次并购不仅价格高，而且目的不明确，非常类似外资收购掏空中国企业的常用手法。”有分析人士指出，此次收购价为每股34美元，较史密斯菲尔德在公告前最后一个交易日的收盘价溢价约31%。对此，双汇国际表示：“我们认为这是一个公平的价格。”(汪文品 综编) 2/2 首页 上一页 1 2 责任编辑：guanliyuan
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