央行昨日继续暂停公开市场操作，这已经是央行连续第三周、第五次全面暂停例行公开市场操作，令资金面保持稳中偏紧状态。央行“询而不发”的举动被业界视为维稳意图坚定，分析人士认为，虽然月初存款准备金例行调整的时点已安然度过，但月中财税缴款仍会给流动性带来一定压力。
尽管央行7月8日向公开市场一级交易商进行了三月期央票、7天及14天期逆回购和28天期正回购操作的需求询量，但昨日公开市场仍然延续了“零操作”格局。虽然本周公开市场的到期资金量为零，不过周四财政部将对500亿人民币国库现金定期存款招标。也就是说，即使央行周四仍不进行任何操作，也将起到向市场注入流动性的效果。
宏源证券分析师昨日接受信息时报记者采访时表示，央行之所以继续暂停公开市场操作，可能是管理层认为目前的资金利率水平较为合理，并没有超出其调控目标。昨日上海银行间同业拆放利率(Shibor)延续下行但跌势大幅放缓，各短期品种全面回落至正常水平，其中隔夜、7天、14天以及1个月回购利率分别行至3.249%、3.596%、3.604%和4.298%的位置。“央行此举并不意外，也符合其紧平衡战略。如果后续7天回购利率落到3.3%以下，则央行可能会正回购或发行央票;如果在4.5%以上，央行可能会放水。目前的水平应该是合适的，因为只有这样才能保证没有套利空间。”
国家统计局昨日公布，6月CPI同比上涨2.7%，创下4个月来的新高;PPI同比下降2.7%，从2012年3月至今，已经连续16个月为负。央行此时按兵不动有何意味?该分析师认为，虽然此轮流动性冲击已基本过去，但资金面宽松仍远未到来。在CPI超出预期和PPI逊于预期的情况下，相信央行操作会更加谨慎。再加上外汇占款新增规模下降、准备金补缴等长期因素，在货币政策延续中性偏紧基调的环境下，预计下半年资金面也难以完全放松，且关键时点的流动性可能还会面临一定压力。(徐岚) 责任编辑：guanliyuan
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